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路数胡安·[机械]步入股份(300751):v领先的丝网印刷设备,增长空间将继续打开

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观点的核心点:四氯乙烯继续推动光伏平价方法的投资周期和电池的产能,叠加新的电池技术驱动的下一个投资周期电池容量接近的股份在光伏设备领域的可持续发展奠定了一步一个良好的经营环境。根据该公司的原产品,以巩固公司在设备的其他领域拓展的主导地位的前提下,将继续后续的开放空间发展。


PERC电池生产能力从投资和建设周期的深度受益,该公司是在一个高的行业景气周期。PERC电池带来的技术优势,在降低成本和效率的出色表现,以及成本效率和产品毛利率的优势,推动本轮投资周期的光伏电池产能。我们判断,并要求四氯乙烯的释放提高下行链路双驱动成本下降的渗透,打击乐一轮产能投资,预计将持续到2020年。麦光伏电池的股份作为全球领先的丝网印刷设备,在行业高景气周期之中。


廉价的互联网接入和新技术周期来临之际,光伏产业发展的瓶颈仍然开放。产业链价格531后大幅下滑,光伏领袖基地和某些工业和商业项目已实现电网平价,与随后的存储和支持消费的光伏平价上网时代的发展会。同时,新的光伏电池技术正在迅速地降低工作效率突破指导,HIT拓普康和N型电池有望带动细胞片的快速成熟的投资周期下。麦等设备,为企业的股份将从行业发展的瓶颈开放的持续发展中充分受益。


结构在手订单的护城河,企业发展公司打开新的成长空间。与通过建立周期,进口替代的丝网印刷,并获得足够的订单的字段迅速实现一个步骤本轮的Perc电池产能。该公司目前订单充足延续到未来几年增长到固本强基。同时,除了该公司继续在光伏器件和其它搭迭组件的领域扩大,而且在非光伏领域布局步进锂,半导体,该公司的增长将逐渐加宽空间。


投资建议:该公司预计2018-- 2020是由母公司的净利润为1资。75.2。图3和72.7。4十亿元,增加的分别为33%,55%和38%,对应于EPS 3.36,5.7和22。$ 20对应于51,33和24倍的收益比。我们首次覆盖,给予推荐评级。


风险提示:光伏电池产能的投资下降,竞争格局的丝网印刷设备的恶化,公司未能在电池技术,新产品开发速度慢的最新变化作出反应。


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