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[金融]通化工华能国际(600426):2018Q4收入环比下降,略低于预期年度业绩预告

公司公告:2018年的17-20亿元母公司净利润同比增幅较去年同期资。

Q4利润环比下滑,略低于预期。2017年公司由母公司净利润12拥有。2.2十亿在2018年净利润他的母亲25年前三个季度。3.5十亿元左右。这样算来,由母公司29 2018净利润范围资。22-32.2。2十亿人民币,同比增长约139%-164%,2018Q4由母公司净利润区间为3拥有。87-6.8。7十亿人民币(同比+ 3.48%+ 83.69%,环比-57.74%?-19.65%)。


主要产品价格下降,价格和一些工厂维护拖累第四季度结果。除周期性波动,公司的主要产品有醋酸,DMF,己二酸,辛醇,尿素,乙二醇等产品,在十月初的价格分别为5000,5850,10550,9450,2060,7500元/吨,而价格十二月底的被放弃了4150,5050,7800,8050,1960,5800元/吨,几乎所有产品都出现明显下降。另外,由于该公司在尿素的一部分16万吨/己二酸,5万吨/年乙二醇装置的年第四季度相关装置停车检修,为期15天左右,致使公司第四低于预期财季结果。


动臂下降了公司的核心优势在循环仍然有有关公司的低成本,长期增长。由于掌握了烟煤和洁净煤气化技术用于化工生产的低质低价直接气化,公司大大提高了原材料,产品单位总氨煤耗,电耗,气耗等指标的综合利用率是显著降低高于行业平均水平,产业链一体化优势和成本控制将有助于精公司在业界保持强大的竞争力在下降周期。从中期来看,该公司的50万吨/年的乙烯产能投产的第四季度,现在已经达到了一个更高的负载,运行稳定,将有助于增加2019个结果。从长远来看,该公司已成功被纳入山东省化工园区,园区占地5的区域。89平方公里,公司占地仅约3.6平方公里。该公司仍然有下一轮充足的土地资源和现金流以支持产能扩张,预计未来再上台阶中心的性能。


盈利预测与投资评级:由于其影响力的价格和维护,该公司低于预期Q4结果,下行周期大约是该公司的长期增长趋势依然乐观,因此维持买入评级,下调盈利预测,EPS预计18-20年1.97。2.18,2.30元(2还原之前。17,2.48。2.57元),相应的PE 7.7,6.9,6.6倍。


风险提示:主要产品价格跌幅小于新项目投产预期。


证券研究报告指出:“华能国际电力(600426):2018Q4利润环比回落,预计全年业绩略低于预期。“

外交部发布时间:2019年1月16日

报告组织:财通证券研究所

该报告分析:张星宇SAC:S0160518120001

联系人:于晓波SAC:S0160518020001

yuxb @ ctsec。COM


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